时讯丨5家证券大行一致确认中骏集团“买入”评级
2018-08-31 11:45 来源：东方经济网 字号:
中骏集团发布2018年中期业绩后，5家证券大行：德意志银行、花旗银行、汇丰银行、中银国际和海通国际一致确认“买入”评级，德银调高中骏目标价至每股5.83港元。
德意志银行确认中骏“买入”评级 目标价每股5.83港元
德意志银行认为中骏2018年中期业绩表现强劲，净负债率及加权平均融资成本均有改善。德意志银行认为中骏于2018年上半年积极在一二线城市增加土地储备，一二线城市货值占总资产价值GAV比率达65%，总土地储备平均成本为人民币4000元，可支维持未来几年的毛利率在30%左右的水平。德意志银行预计2018年中骏集团全年销售将超人民币520亿元，同比增长58%，2018-2020年净利润复合年化增长率为30%，股息回报率在7-12%。因此基于2018年上半年的强劲业绩，新增的土地储备及人民币贬值，德意志银行确认中骏“买入”评级，并调升目标价至每股5.83港元。
花旗确认中骏“买入”评级 目标价每股6.38港元
花旗银行认为中骏2018年上半年业绩表现强劲，全年可售资源丰富，超人民币800亿元，销售增长50%的目标可实现�；ㄆ烊衔谥锌ト铰韵拢� 2017及2018年上半年积极买地并大部分以底价或低价成交，2019及2020年预计的人民币900亿元及人民币1200亿元以上的总销售可期，并可维持有质量的利润率及低杠杆，中骏发展战略具有可持续性。已售未结货值人民币200亿元，毛利率维持在25%-30%，支撑盈利高增长，预计到2020年净利润复合年化增长率为40%。因此，考虑中骏具有高增长公司的所需基因，花旗确认中骏“买入”评级，维持目标价为每股6.38港元。
汇丰确认中骏“买入”评级 目标价每股5.00港元
汇丰银行认为中骏2018年中期业绩增长势头持续，可控的净负债率下实现了更低的平均融资成本，体现了中骏管理层在调控环境下的稳健的风格和风险意识�；惴嵋性ぜ�2018年下半年可售货值充沛，可实现全年销售目标。2019年预计中骏仍可保持高增长，中骏管理层亦对中期的增长持有信心。于2018年上半年进入七个新城市，用于买地开支较2017年上半年有明显增长。因此，汇丰确认中骏“买入”评级，维持目标价为每股5.00港元。
中银国际确认中骏“买入”评级 目标价每股5.51港元
中银国际认为中骏2018年上半年受惠于合营及联营公司，收益及核心净利润均录得增长，并可完成全年销售目标。毛利率上升至32.3%，预计于长期内可维持在25-30%的水平。尽管积极增加土地储备，基于中骏注重IRR的体系化的拿地策略，中银国际预计2018-2020年中骏仍会实现行业领先的股本核心回报率(Core ROE)约20%，并于2019年实现60%以上的合约销售增长。因此，中银国际确认中骏“买入”评级，维持目标价为每股5.51港元。
海通国际确认中骏“买入”评级 目标价每股5.24港元
海通国际认为中骏2018年上半年维持了稳健的财务水平，同时能积极增加土地储备，承诺的土地款占权益合约销售的65%，高于同业水平。海通认为在公司高增长的同时，管理层有意维持净负债率在70-80%水平，是合理的范畴。2018年中期核心净利润增长28%，占彭博Bloomberg全年预计的46%，海通预计中骏可达成全年预计目标。因此，海通国际确认中骏“买入”评级，维持目标价为每股5.24港元。
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